公司为了展开营业，通俗会经由过程各类渠道筹集资金，而公司融资渠道首要分为两类：权利性融资和债权性融资。比方：经由过程在股票买卖所上市（权利），或经由过程刊行付息债券或取得贸易存款（债权）来筹集资金。一切这些本钱的取得都是有本钱的，而加权均匀本钱本钱（Weighted Average Cost Of Capital , WACC）便是对公司一切差别来历本钱本钱的计较，包含：通俗股，优先股，债券和其余债权等。也便是说，WACC是公司希冀为资产融资付出的均匀利率。

本钱本钱是评价公司投资报答和净利润空间的主要参数。而在财政建模中，WACC通俗被用作折现率，来计较企业的净现值。

WACC计较公式

此中：

E=公司股权的市场代价

D=公司债权的市场代价

V=E D=本钱总代价（股权 债券）

Re=权利本钱，也是投资者的须要收益率或最低报答率

Rd=债权本钱

Tc=税率

对具有优先股的公司，WACC公式的扩大版本以下所示：

WACC=权利本钱*权利占比 债权本钱*债权占比*（1-税率） 优先股本钱*优先股占比

加权均匀本钱本钱是DCF估值模子不可或缺的一局部，下面将先容WACC每一个构成局部：

WACC 构成局部1-权利成友优本钱网本

权利本钱是利用本钱资产订价模子（CAPM）来计较的。

Re=Rf *（Rm-Rf）

Re友优本钱网表现本钱资产随时间的预期收益，也便是权利本钱

Rf=无危险利率（凡是为10年期国债收益率）

=证券的贝塔值Beta，

Rm：预期的市场报答

Rm-Rrf：危险溢价

下面计较出来的Re权利本钱是本钱的机遇本钱。是经由过程权衡股票价钱绝对全部市场的动摇来反应股票危险（收益动摇率）的参数。能够经由过程回归阐发间接计较公司的汗青值，或从近似Bloomberg如许的金融阐发东西中间接获得。也能够经由过程其余近似上市公司的值停止预算。

WACC 构成局部2-债权本钱和优先股（若有）

肯定债权和优先股（若有）本钱是WACC计较中最轻易的局部。债权本钱是公司债权的到期收益率，一样，优先股本钱是公司优先股收益率。只要将债权本钱和优先股收益率别离乘以公司本钱布局中债权和优先股的比例便可。

由于利钱付出是能够减免税款的，一切债权本钱须要友优本钱网乘以（1 –税率），即所谓的税盾值 。优先股不如许做，由于优先股股息是用税后利润付出的。

注重点

一个遍及的曲解是，作为权利本钱，仿佛在公司股票上市后不须要再付出的详细本钱。可实际上，是存在权利本钱的，从公司的角度来看，股东的预期收益率被以为是一项本钱。这是由于，若是公司未能供给预期报答，股东将出卖其持有的股票，这将致使股价下跌和公司的全体估值降落。权利本钱本色上是公司为保持股票价钱（使投资者对劲并情愿投资）而必须破费的金额。

WACC的计较凡是利用各个构成局部的市场代价，而不是账面代价，由于账面代价能够会产生很大变更。由于咱们对新本钱的预期本钱更感乐趣（将来），而不是对出卖现有资产的收益感乐趣（此刻）。

利用示例

以10年期国债年收益率为3.3%（无危险利率）。A公司的值为0.51。同时，以曩昔20年沪深300指数的均匀年化总报答率表现的均匀市场报答率为9.8％，按照公司财报实际，A公司股东权利总额为778.7亿元（E），持久债权为368.3亿元（D），则总本钱V=E D=1147亿元

A公司的权利本钱=（E/V）*Re=778.7/1147*6.615%=0.0449

A公司的债权本钱=（D/V）*Rd*（1-Tc）=368.3/1147*6.5%*(1-21%)=0.0165

A公司的WACC=0.0449 0.0165=0.0609=6.09%